El Banco Central de la Argentina dijo el jueves que espera un aumento significativo de la actividad en el último trimestre del año tras la caída del tercero, y que la inflación debería seguir bajando pese a tres presiones sobre los precios.
En su informe trimestral de política monetaria, el banco dijo que la actividad cayó en el tercer trimestre principalmente por shocks temporales: la normalización de la actividad agropecuaria tras las cosechas récord, los cortes de gas a las fábricas durante el frío y las fuertes lluvias y nevadas en algunas regiones. Espera una recuperación cuando la actividad agropecuaria se normalice y esos shocks se disipen, pero advirtió que las cifras mensuales de noviembre podrían distorsionarse por los días laborables perdidos a causa de los feriados por la visita del papa León XIV, del 8 al 11 de noviembre. El banco no da una cifra para el aumento del cuarto trimestre.
Los analistas que consulta el banco esperan que la actividad caiga 1,0% en el tercer trimestre y crezca 1,8% en el cuarto, cada una respecto del trimestre anterior y con ajuste estacional. El informe atribuye la desaceleración previa, una caída de 0,6% en el segundo trimestre, a una mayor inflación en el exterior, un crecimiento más lento de los principales socios comerciales de la Argentina y un financiamiento externo más restrictivo.
La inflación promedió 1,9% mensual en el tercer trimestre, 0,3 puntos menos que en el segundo, dice el informe, y el banco espera que siga bajando hasta fin de año, con la ayuda de la orientación de la política fiscal y monetaria y de una menor inercia en precios y salarios. Menciona tres rubros que podrían empujar los precios al alza de forma temporal: la carne, que suele subir con fuerza en noviembre y diciembre, aunque menos que hace un año; las tarifas de gas, que suben en octubre y noviembre por el recorte del subsidio de la Zona Fría, un descuento para los hogares de las regiones más frías; y la nafta, después de que los precios en surtidor subieran a fines de septiembre.
El banco compró US$3.400 millones en el mercado en el tercer trimestre y más de US$15.800 millones en lo que va del año, y dice que sus compras se reactivaron desde octubre. Sus reservas internacionales subieron unos US$9.400 millones entre enero y el 26 de octubre.
El informe dedica además una sección a la cobertura del banco con oro, que la Auditoría General de la Nación dijo este mes costó US$1.023 millones en 2025. La Auditoría contabilizó por separado las pérdidas y las primas de los contratos de opciones, y su presidente dijo que el banco habría ganado un poco más de US$3.500 millones sin ellos.
El banco trata los contratos y la suba del precio del oro como una sola estrategia. Califica de estadísticamente extremadamente improbable el salto de 66% del oro en 2025 y dice que, aun así, la cobertura le permitió capturar cerca de 70% de la suba y generó una ganancia sin precedentes en su posición en oro.