El riesgo país de la Argentina, el rendimiento adicional que exigen los inversores a sus bonos en dólares sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos, subió por encima de los 820 puntos en la rueda del martes, su nivel más alto desde el 24 de octubre de 2025, según el índice de JP Morgan.

El índice superó por primera vez los 800 el lunes, por primera vez desde las elecciones legislativas de octubre de 2025, después de cerrar octubre en 790, un máximo de 2026. Mide la diferencia de rendimiento en puntos básicos, centésimas de punto porcentual, y una brecha más amplia encarece el endeudamiento del Tesoro y de las empresas argentinas.

Alan Versalli, estratega de la sociedad de bolsa Cocos, dijo que los inversores se cubrían el martes, antes de los resultados de las elecciones legislativas de Estados Unidos: una derrota fuerte del partido del presidente Donald Trump podría dejarle menos margen al Tesoro estadounidense para seguir respaldando a la Argentina. Agregó que influyen las oscilaciones del petróleo por el conflicto con Irán, una corrección en las acciones tecnológicas y el nerviosismo en Brasil tras el triunfo de Lula.

En el frente interno, dijo Versalli, los datos del tercer trimestre muestran una actividad que no se recupera, los salarios reales del sector privado siguen por debajo de su nivel de cuando asumió el gobierno y el Banco Central redujo sus compras de dólares, por lo que los inversores exigen una prima electoral creciente. GMA Capital, una sociedad de bolsa, señaló las elecciones presidenciales de 2027.

El economista Fernando Marull dijo que, de la suba de unos 400 puntos en cuatro meses, cerca de la mitad refleja las menores probabilidades de reelección del presidente Javier Milei, que los tenedores de bonos ahora ubican en torno a 50% frente a alrededor de 90% entonces. Discrepó con el argumento del gobierno de que la suba se debe a la incertidumbre de un año electoral y dijo que ambas cosas están vinculadas, porque una economía estancada aumenta la probabilidad de un cambio de política.

El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, dijo en una conferencia de prensa la semana pasada que cuesta creer que un nuevo evento tenga las consecuencias de episodios pasados, dada la fortaleza de los fundamentos, y descartó la preocupación por la volatilidad cambiaria durante el período electoral.

El dólar oficial también marcó un récord en términos nominales, sin ajustar por inflación. El tipo de cambio mayorista, al que operan bancos y empresas, cerró el martes en 1.551 pesos, por encima del récord de 1.542 del 28 de octubre, según el tipo de cambio de referencia del Banco Central. El Banco Nación, el banco estatal, vendió dólares al público a 1.570 pesos, también un récord.

El tipo de cambio mayorista subió 1,1% en los dos primeros días de noviembre, tanto como en todo octubre, según la casa de cambio PR Corredores de Cambio. El techo de la banda de flotación del Banco Central para el tipo de cambio es de 1.955,71 pesos. El ministro de Economía, Luis Caputo, dijo el martes en una conferencia industrial que, con exportaciones récord, sobran dólares, y rechazó una devaluación como forma de hacer más competitiva a la industria.

El plan de financiamiento en dólares del Tesoro para los pagos de deuda en moneda extranjera de 2027 se apoya en colocaciones de bonos en dólares en el mercado local y en compras de dólares del Banco Central, dos fuentes que, según la consultora C-P, tuvieron dificultades en el último año electoral. En un escenario hipotético de estrés para 2027, C-P estimó un faltante de unos US$10.000 millones en los flujos de dólares del sector privado.